圆通速递：1-5月业务优，“反内卷”利润或回升

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【7月11日群益证券看好圆通速递受益“反内卷”】 邮政局号召“反内卷”，行业价格战有望缓和。圆通速递规模、议价能力优于同业，有望从中受益。 2025年1 - 5月，圆通快递业务完成量达122.4亿件，高于韵达的105.5亿和申通的101.6亿，业务规模同比增22.3%，超行业平均增速2.2pcts。 1 - 5月，圆通单票收入2.21元/件，同业多在2.0元/件及以下。因其购入货机、布局数字化，产品时效和服务体验更好。 随着“反内卷”措施推进，价格战或缓和。作为领军企业，圆通单票价格有望回升，利润弹性将释放。 基于此，群益证券看好圆通受益“反内卷”，利润回升，给予“买进”投资建议。

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