‘反内卷’下A股或现波动

近期，由钢铁和光伏领衔的“反内卷”主题正扩大至更多低位行业，本质是资金“由高向低”切换。周四，房地产、钢铁、煤炭涨幅居前，银行股大批量创新高，上证指数三年多来收盘价首站3500点，但成交额未放量。银行股脉冲快，或引发指数剧烈波动。同时，两市跌幅超10%个股增多，代表资金在进行“接力淘汰赛”，市场从无序轮动转向“反内卷”主题轮动。目前逻辑已向前期滞涨板块扩散，产能利用率降至低位的行业都可能轮动到。不过，“反内卷”有炒作周期，不能当作价值投资，大盘也可能剧烈波动，莫被指数新高迷惑。

• 板块名称 ["房地产","钢铁","煤炭","银行"]
• 反内卷主题、板块轮动、产能利用率
• 看多看空 内容中提到上证指数受‘反内卷’主题带动收盘价首次站上3500点，但成交额未放量，银行股脉冲可能引发指数剧烈波动，且‘反内卷’主题有炒作周期，大盘可能面临剧烈波动，既有积极因素也有风险提示，所以对A股的看法是中性。