高新兴(300098)：定增扩产积蓄增长动能 联袂华为布局具身智能前沿

　　事件：
　　2025年7月10日 ，高新兴发布面向特定对象发行A 股股票的增发预案公告，本次募集资金将用于“车联网通信产品扩产项目”、“深圳研发及运营中心项目”等，将有效提升核心业务产能规模。
　　点评：
　　核心业务车载终端强势增长，增发扩产积蓄增长势能。公司2024 年实现营业收入14.17 亿元，同比-21.24%，收入下滑主要系讯美科技出表。公司主营业务增长势能稳健：1）车载终端客户拓展顺利，定增保障产能供应。其中，汽车车载领域2024 年营收高增35.43%至4.82 亿元，持续深化与头部自主品牌合作，斩获吉利汽车4G/5G T-Box 新项目与长安汽车5G T-Box 平台化首发项目，实现奇瑞新能源车型5G T-Box 批量出货。
　　轨交终端领域实现营收3.53 亿元，新一代列控产品GYK-160G 实现批量交付，5G-R 通信设备完成动态试验验证。公司本次定增计划购置SMT贴片机、自动镭雕设备、3D AOI、XRAY 检测仪等设备，将显著提升车联网产品产能。2）车路云业务布局塑造行业范式：公司是国内少数具备“车-路-云”全栈式产品覆盖能力的公司，深度参与C-V2X 标准制定，实质性参与全国7 个数字号牌试点城市中的6 个试点建设。公司已完成GoMEC 智能网联边缘计算单元V4.0 版本试点发布，并持续迭代GoXBrain 云控平台、GoXLink 交互APP 以及GoBridge 核心通信协议栈等关键系统。
　　机器人业务稳健推进，联袂华为布局具身智能前沿。公司机器人领域布局领先，广州高新兴机器人主攻“人工智能+机器人+安全”，其巡逻巡检机器人在公安、消防、边防、石油化工、电力等领域均有部署；河北高新兴机器人于2025 年2 月成立，聚焦服务型消费机器人制造与智能软件开发；江苏机器人生产基地集仓储、制造与测试于一体，年产能超3000台。同时公司与华为深度合作，依托华为云电力行业预训练大模型在人脸识别、故障诊断与路径规划上取得明显突破，2024 年11 月公司受邀参加华为云盘古大模型论坛分享电力巡检AI 方案。
　　首次覆盖，给予“增持”评级。看好公司在产能扩张下车联网业务具有高确定性增长，机器人业务布局领先未来有望放量。预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为0.61/1.2/1.72 亿元，对应EPS 分别为0.03/0.07/0.1 元。
　　风险提示：市场需求不及预期、行业竞争加剧、应收账款回款风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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