医药生物行业周报：CXO龙头中报业绩超预期 重点关注板块后续行情

2025H1 全球医疗健康产业投融资总额整体企稳，MNC 研发投入整体稳健增长2025H1 全球医疗健康产业投融资总额整体已企稳。根据动脉橙数据显示，2025 年1-6 月，全球医疗健康产业投融资总额约282 亿美元，同比略微下滑8.6%；投融资事件数约980 起，同比下滑19.3%。全球top30 药企平均研发投入整体稳健增长，2024 年约60.11 亿美元，同比增长10.39%。季度间平均研发投入整体平稳，单Q4一般高于前三个季度，2023 年至今各季度间平均研发投入同比增长稳健。2025Q1，全球top30 药企平均研发约12.54 亿元，同比基本持平。
2025H1 国内新药申报IND 数量同比企稳回升2025 年以来国内医疗健康产业投融资额同比降幅逐渐收窄，新药申报IND 数量同比企稳回升。根据财联社创投通数据，2025 年1-5 月中国医疗健康产业融资额约194.95 亿元，同比下滑约6.49%，同比降幅逐渐收窄。根据Insight 数据，中国新药申报IND 数量同比企稳回升，2025 年1-6 月约914 个，同比增长约2.47%。
CXO 产业链龙头中报业绩超预期，重点关注板块后续行情药明康德与博腾股份发布2025 半年度业绩预告，业绩持续超预期。2025H1，药明康德预计实现营收约208 亿元，同比增长约20.64%，其中持续经营业务收入同比增长约24.24%；预计实现经调整归母净利润约63.15 亿元，同比增长约44.43%；扣除非经常性损益的净利润约55.82 亿元，同比增长约26.47%。2025H1，博腾股份预计实现营业收入15.5-16.2 亿元，同比增长15%-20%；预计实现归属于上市公司股东的净利润0-3000 万元，实现扭亏为盈。
　　随着海内外投融资逐渐企稳回升，2025 年以来产业链赛道景气度回暖趋势明显；随着中报业绩陆续披露，我们预计CXO 及科研服务相关标的将迎来结构性行情，重点关注各细分领域龙头标的中报业绩表现。
推荐标的
　　推荐标的：制药及生物制品：恒瑞医药、华东医药、三生制药、人福医药、恩华药业、信达生物、再鼎医药、百利天恒、泽璟制药-U、诺诚健华、科伦博泰生物-B、三生国健、康诺亚-B、一品红、海思科、艾力斯、艾迪药业、和黄医药、京新药业、健康元；CXO：药明康德、药明合联、泰格医药、药明生物、博腾股份、泓博医药；科研服务：毕得医药、百普赛斯、皓元医药、昊帆生物、海尔生物、奥浦迈、阿拉丁；中药：东阿阿胶、江中药业、天士力、济川药业、羚锐制药、悦康药业、方盛制药、佐力药业；原料药：普洛药业、健友股份、华海药业、奥锐特、博瑞医药；医疗器械：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜、英科医疗、万孚生物、可孚医疗、圣湘生物、康拓医疗；医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、美年健康、海吉亚医疗、锦欣生殖；零售药店：益丰药房。
风险提示：研发不确定性风险、药物安全性风险、竞争加剧风险
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