铜期货：7月15日价格回落，短期或76500 - 78500震荡

【7月15日铜期货市场数据变动，短期铜价或低位震荡】 7月15日，SHFE主力合约铜价小幅回落至78330元/吨，LME铜价同步下探至9643.5美元/吨。外盘贴水显著扩大，海外现货市场流动性承压。国内升水铜维持平水，平水铜及湿法铜现货贴水扩大至 -50元/吨和 -115元/吨，下游接货意愿偏弱。 LME铜持仓量略微收缩，COMEX铜库存增至236454短吨，国内SHFE仓单增加1578吨至109625吨。现货交投活跃度不足，市场对远期供需预期分歧加剧。 供给端，国内冶炼产能持续释放，原料供应偏宽松。但CSPT暂停第三季度加工费指导，冶炼厂利润或受挤压，短期内产能释放节奏或受抑制。 需求端，国内电力基建需求预期受特高压工程规划提振，但短期下游消费疲软。现货贴水扩大、月差波动显示实际采购情绪低迷，建筑和消费电子领域需求未现改善。 库存端，全球显性库存持续累积，LME库存骤增47%至34379吨，SHFE库存亦增至14.76万吨，累库压力凸显，印证当前供需结构偏向宽松。 短期内，铜价将维持低位震荡，区间预计为76500 - 78500元/吨。供给端和累库压力压制价格，需求端仅电力基建提供边际支撑但兑现滞后。宏观面美元走强及地缘风险抑制市场风险偏好，铜价上行驱动不足。需关注国内政策落地节奏及海外流动性预期变化。

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