锂矿锂盐市场：下半年期货先扬后抑，关注套保机会

【锂矿、锂盐和电芯市场库存承压，下半年期货价格先扬后抑】 当前，锂矿、锂盐和电芯市场均面临显著库存压力，去库存进展缓慢，中长期供需失衡格局未实质性缓解。 市场存在两个短期逻辑：价格下行时，锂盐产能过剩压力向上游矿端传导，矿价松动又加剧锂盐价格下跌，形成“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”的负反馈循环。 期货反弹时，为锂盐企业创造套保窗口，刺激生产，带动锂矿石消耗和矿价上涨，形成“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”链条，但弱需求下终将回归过剩，价格回落。 综合来看，下半年期货市场分两段：三季度初，宏观情绪改善、供给扰动等使期货价格震荡上扬；四季度，技改结束、产量释放使期货价格震荡下跌。 策略建议：关注 LC2509 - LC2511 正套机会，关注 LC2511 逢高布空机会。 利多因素有：宏观情绪改善“反内卷”提振信心，供给端扰动提振价格，高持仓量和低仓单数量矛盾被交易，提振期货价格。 利空因素包括：锂矿未来投产预期多，库存压制矿价，矿价松动拖累碳酸锂成本；锂矿与锂盐库存持续累库；产业技术升级，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后。

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