基础化工-周期行业ETF双周报：反内卷关注优势产业边际变化

　　研报摘要
　　行情回顾：（20250630-0711）区间沪深300 涨幅为2.37%。周期行业跟踪的行业指数区间涨幅居前的是中证钢铁（930606.CSI，9.98%）、稀土产业（930598.CSI，9.55%）、CS 稀金属（930632.CSI，5.90%）,唯一下跌的是SSH 黄金股票（931238.CSI，-1.03%）。周期行业指数区间内主力资金流入的行业分别为稀土产业（2.4 亿元）、800 能源（0.5 亿元）；主力资金流出前三的行业分别为细分有色（-30.3 亿元）、中证全指电力指数（-29.4 亿元）、有色金属（-28.5 亿元）。周期行业代表性ETF区间涨幅居前的为稀土ETF 嘉实（516150.SH，11.01%）、钢铁ETF（515210.SH，10.32%）、稀有金属ETF（562800.SH，6.69%）；唯一下跌的是黄金股ETF（517520.SH，-1.15%）。从区间ETF 资金净流入额看，净流入前三ETF 为煤炭ETF （515220.SH， 13.88 亿元） 、有色ETF（512400.SH，5.14 亿元）、旅游ETF(159766.SZ，1.67 亿元)；净流出前三为黄金股（517520.SH，2.48 亿元）、稀有金属（562800.SH，0.70亿元）、基建ETF（516950.SH，0.57 亿元）。
　　重点行业及ETF：7 月1 日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任习近平主持召开中央财经委员会第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。7月1 日求是网上刊发了《深刻认识和综合整治“内卷式”竞争》的文章,指出在具体行业上，与过去恶性竞争主要集中在钢铁、水泥、轻工产品等传统产业不同，当前一个突出现象是，光伏、锂电池、新能源汽车、电商平台等新兴行业也深陷其中。文章指出整治“内卷式”竞争必须供需两侧协同发力、协调配合，既要做大市场空间，也要提高供给质量。
　　要把扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡。相比2015 年11 月的供给侧结构改革，“反内卷”并非本次会议提出，而是2024 年7 月中共中央政治局会议首次指出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争。结合市场目前的情况，后续政策更可能聚焦在光伏、锂电池、新能源汽车、电商平台等新兴行业。建议关注稀有金属ETF（562800.SH）、化工ETF（159870.SZ）。
　　风险提示：产业政策实施存在不确定性、下游市场需求不及预期、贸易摩擦、ETF 基金产品跟踪误差风险。
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