新和成：2025H1产能占比可观，获“买入”评级

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【7月17日东吴看好新和成发展前景，首次覆盖给予“买入”评级】 新和成是国内精细化工领先企业，有浙江新昌、上虞，山东潍坊，黑龙江绥化四大生产基地。维生素行业供给集中，截至2025H1，全球VA的CR5=77%，VE的CR5=92%。 截至2025H1，该公司VA产能8000吨，VE产能60000吨，分别占全球产能的13%、23%。2024年我国蛋氨酸产能占全球34%，新和成有固体蛋氨酸产能37万吨，还与中石化镇海炼化合作建18万吨液体蛋氨酸产能，成本优势明显。 鉴于公司固蛋项目改扩建完成，液蛋项目推进，新材料项目投产，东吴看好其发展前景，首次覆盖给予“买入”评级。

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