光迅科技(002281)：业绩高增长 数通贡献显著

　　中报业绩高增长，数通业务贡献显著；2025 股权激励完成授予，更好鼓舞力争上游
　　投资要点：
　　维持盈利预测 和目标价，维持增持评级。公司公告2025 年半年度业绩预告，我们维持公司2025-2027 年归母净利润至13.45/16.17/18.65亿元，对应EPS 为1.67/2.00/2.31 元。维持目标价69.70 元，维持增持评级。
　　中报业绩高增长，数通业务贡献显著。公司公告2025 年半年度业绩预告，上半年实现归属于母公司净利润为3.23-4.07 亿元，同比增长55.00%-95.00%。单看Q2，实现归母净利润为1.73-2.57 亿元，而2024Q2 为1.23 亿元，依然是同比大幅增长。从行业看，随着全球算力投资的高速增长，国内互联网等厂商对AI 投入的需求也在涌现，带动了国内高速光模块的需求。
　　2025 股权激励完成授予，更好鼓舞力争上游。2025 年5 月30 日，公司公告2025 年限制性股票激励计划首次授予完成公告，首次授予达到967 人，覆盖核心骨干人员和主要管理层。我们认为本次股权激励覆盖全面，在当前AI 市场大幅增长的时间窗口，有望更好的鼓舞公司员工，未来公司的业绩成长性值得期待。
　　催化剂：业绩高增长；行业订单落地
　　风险提示：行业需求低于预期。
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