计算机行业月报：EDA、H20禁令接连解除 鸿蒙电脑销售良好

　　投资要点：
　　2025 年1-5 月软件产业增速持续上升。2025 年1-5 月软件业务收入5.58 万亿元，增长11.2%，较1-4 月回升了0.4 PCT，利润总额6721 亿元，增长12.8%，高于收入增速1.6 PCT。
　　重点关注子行业的主要数据和动态包括：
　　（1）AI：7 月10 日，xAI 发布了号称“世界上最强AI 模型”的Grok4，其在多项测评中都实现了领先，其训练量相比Grok 2 提升了100倍，在整个训练中有超过一半的算力投入在了强化学习的后训练中。
　　在Llama 4 遇挫和多名核心员工离职以后，Meta 在近期成立新部门“超级智能实验室”，并重点围绕高级推理、多模态系统、大语言模型基础设施、AI 智能体等重点方向开启了AI 人才争夺战。
　　（2）国产化：国内AI 芯片企业步入集中上市阶段，6 月沐曦与摩尔线程科创板IPO 申请获得受理，华为基于CloudMatrix 384 的昇腾AI 云全面上线。鸿蒙电脑生态应用数量6 月6 日突破2000 款，6 月底预计突破2500 款，门店出现了明显缺货的情况，意味着华为较好地实现C 端的国产系统替代。美国对华EDA 禁令解除，概伦电子股权收购事宜持续推进，同时国资上海芯和创拟受让其5%的股份。GPU 禁令松动，H20 继续销往中国，将加速服务器行业分化。
　　（3）算力：英伟达下一代AI 服务器芯片GB300 即将于2025 年下半年上市。随着H20 的禁令解除，阿里、腾讯、字节或将加大资本开支和芯片采购。和英伟达GB200 NVL72 一样，华为在CloudMatrix384 中也应用了液冷技术，这意味着国内外最先进的超节点都步入了液冷技术的范畴。5 月工信部印发了《算力互联网互通行动计划》，提出要以“算力互联互通为主线，推动建设算力互联网，逐步培育形成全国统一算力服务市场”。
　　给予行业强于大市的投资评级。近期美国对我们的科技禁令整体呈现出放松势头，EDA 和H20 接连松绑，但是长期来看两大领域的政策不确定性依然存在，国产替代的趋势仍将持续。国内外对比来看，近期在AI 领域，国外科技企业的进展更为明显，而国内因为R2 发布预期落空后，总体创新驱动力减弱。Meta 的AI 人才争夺战，则将科技企业的AI 发展热潮推向顶峰。仍然继续看好近期行业市场表现，建议积极关注EDA 企业华大九天（301269）和有大规模智算中心交付计划的润泽科技（300442）。
　　风险提示：国际局势的不确定性；下游企业削减开支，半年报业绩的不确定性。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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