黑色市场：旺季不旺淡季不淡，钢价短期震荡偏强

【中央会议预期利好，黑色市场反弹】 受中央财经委员会会议提出依法治理企业低价无序竞争、推动落后产能退出，以及“中央城市工作会议”预期影响，市场产生利多预期，黑色市场持续反弹。同时，通过供给侧提升通胀的预期和可能性增加。 从节奏看，黑色市场在季节性旺季表现不佳，虽供需格局强势，但行情疲弱；进入季节性淡季，盘面却呈现淡季不淡特征。 需求方面，房地产新房销售数据环比同比转弱，新开工同比为负；基建项目开工多但资金有压力，工程进度慢，建材需求弱。卷板需求上，部分制造业需求边际转弱，冷轧、镀锌成交变差，后期板材基本面或继续走弱。不过，淡季期现正套积极，钢厂接单无压力，普遍接到7月底8月初。 供应端，工信部即将出台十大重点行业稳增长工作方案，供给预计保持强势。钢厂利润方面，长流程钢厂盈利尚可，电炉谷电小幅盈利、峰电亏损多，铁水产量环比小增，后期预计维持高位。成本和利润上，焦煤等原料期货价格反弹，市场有焦炭提涨预期，利多盘面原料价格估值，预计盘面估值有望从谷电提升到平电。 趋势上，钢价短期预计震荡偏强，中期震荡。 重点策略推荐：钢材短期震荡建议观望；铁矿石、合金逢高偏空操作。套利方面，持有铁矿石9 - 1正套；卷螺价差或回落，建议观望；关注限产下钢矿比价远期回升。期现方面，参与钢材基差正套。期权方面，建议观望。 风险提示：美关税影响反复，供给侧政策超预期。

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