中恒电气：AI浪潮中的潜力股

2025 年上半年我国电信业务收入累计达 9055 亿，同比增 9.3%，智能算力规模达 748EFLOPS。中恒电气是算力浪潮中的低调选手，虽营收和净利润规模不大，近五年营收不到 20 亿、净利润不到 2 亿，净利率不高，但在 HVDC 技术上先发优势突出，2010 年就推出产品并参与标准起草。其 HVDC 产品已迭代两代，第三代在研发中，系统构架高效，效率达 97.5%以上。2024 年数据中心业务营收大增 111.05%，成为业绩增长主动力。2024 - 2025 年一季度业绩成长速度加快。此外，电力操作电源系统营收增长，与数据中心电源形成协同。合同负债激增，有望持续释放业绩。不过，以上分析不构成投资建议。