基础化工氟化工行业周报：板块中报预增 看好制冷剂景气周期

　　本报告导读：
　　二代制冷剂配额如期削减，三代制冷剂政策延续，配额约束下供需格局将持续优化，2025 年二代/三代制冷剂价格有望保持涨势，继续看好制冷剂景气周期。国内综合实力强，产品矩阵完善，技术储备全面，制冷剂配额靠前的生产企业将受益。
　　投资要点：
　　行情回顾。本 周（2025.7.14-2025.7.18）氟化工板块涨跌幅前五为中欣氟材（+14.34%）、东岳集团（+4.25%）、永和股份（+3.26%）、多氟多（+2.14%）、三美股份（+1.76%）。
　　行业动态：制冷剂价格延续涨势。价格：根据百川盈孚，截至2025年7 月18 日，R22/ R32/ R134A/ R125/ R410A/ R143A 价格分别36000/ 53500/ 50000/ 45000/ 50000/ 46000 元/吨，周涨幅0.0%/ 0.9%/1.0%/ 0.0%/ 0.0%/ 0.0%，月涨幅0.0%/ 8.1%/ 4.2%/ 0.0%/ 2.0%/ 0.0%，季涨幅0.0%/ 12.6%/ 7.5%/ 0.0%/ 3.1%/0.0%。成本端：萤石/ 硫酸/三氯甲烷/ 二氯乙烯/ 三氯乙烯/ 四氯乙烯价格分别为3175/ 760/2000/ 2210/ 4700/ 3800 元/吨，周涨幅为0.0%/ 0.0%/ 14.3%/ 0.5%/0.0%/ 0.0%，月涨幅为-4.5%/ 2.7%/ 25.0%/ 7.8%/ -7.4%/ -11.6%，季涨幅为-15.9%/ 5.6%/ -28.6%/ -0.5%/ -6.0%/ -26.9%，成本端趋于稳定。
　　价差： R22/ R32/ R134A/ R125/ R143A 价差周涨幅-1.5%/ 1.2%/1.6%/ 0.0%/ -1.4%，月涨幅-1.8%/ 11.2%/ 9.5%/ 4.6%/ 1.4%，季度价差涨幅8.0%/ 21.4%/ 18.4%/ 16.1%/ -2.0%。
　　重点公告：【昊华科技】预计2025H1 实现归母净利润 5.9 亿元~6.5亿元，同比+10.00%~+21.18%。实现扣非净利润 5.75 亿元到 6.35 亿元，同比+55.84%到+72.11%。【巨化股份】预计2025H1 实现营业收入117.12 亿元，同比增长27.29%。实现归母净利润19.70 亿元到21.30 亿元，同比+136%~+155%。实现扣非净利润19.50 亿元到21.10亿元，环比+47.19%~+67.47%，同比+130%~+161%。【中欣氟材】2025年上半年预计净利润约475.89 万元-608.09 万元，同比扭亏。【三美股份】预计2025 年半年度实现归母净利润为9.48 亿元到10.42 亿元，同比+146.97%~+171.67%，实现扣非净利润为9.39 亿元到10.34亿元，同比+151.01%~+176.34%。【东岳集团】预计25H1 的公司拥有人应占净溢利将可能录得大幅同比增长约150%。
　　投资建议。国内综合实力强，产品矩阵完善，技术储备全面，制冷剂配额靠前的生产企业将受益。推荐巨化股份、东岳集团，相关标的三美股份，昊华科技、永和股份。
　　风险提示：制冷剂需求不及预期，成本端价格波动，配额政策松动，四代制冷剂等替代品进展较快。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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