“反内卷”政策下商品行情：资金分化，私募优势凸显

【“反内卷”政策驱动商品行情呈现结构性特征与资金博弈格局】 本轮“反内卷”政策驱动的商品行情，呈现出明显的结构性特征和资金博弈格局。政策节奏主导市场走势，从黑色系筑底反弹到光伏品种大幅拉升，形成清晰传导路径。 资金属性决定收益表现，机构资金受制于产业逻辑，在多数品种上亏损；交易型资金灵活操作，实现小幅盈利。以金融类、宏观类私募力量为代表的交易席位展现突出优势，精准把握政策拐点和板块轮动，在多个品种获较好收益。 未来，随着“反内卷”政策深入推进，这种结构性特征和资金分化格局是否强化，还需持续跟踪。

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