商业航天行业点评：垣信发布商业火箭招标需求 关注火箭制造环节

7 月23 日，上海垣信卫星科技有限公司发布2025 年运载火箭发射服务采购项目招标公告。招标共计7 次运载火箭发射服务，包括4 次一箭10 星运载火箭发射服务和3 次一箭18 星运载火箭发射服务，7 次发射服务累计将发射卫星94 颗，招标金额13.36 亿元。服务/交付周期为自合同签订之日起至2026 年3 月。
招标项目概况要点：1）7 次火箭发射。本次招标共计7 次运载火箭发射服务（4 次一箭10 星/3 次一箭18 星）。2）94 颗卫星。7 次发射累计将完成94 颗卫星发射。3）在轨交付。项目为在轨交付方式，费用包含达到服务使用和验收要求及完成所有相关服务的费用。4）服务/交付周期。自合同签订之日起至 2026 年3 月。5）最高限价。包件一：含税单价55000 元/公斤（卫星）；包件二:含税单价50000 元/公斤（卫星）。6）可多投兼中。投标人可选择一个或多个项目投标，本项目允许兼投兼中。（不接受联合体投标、不得转包）。
招标公告分为包件1 和包件2，对投标的运载火箭也做了明确要求： 一箭10 星：投标产品须具有950 公里近极轨道不小于2.8 吨的运载能力；且投标产品在公告发布日之前有成功飞行经验，需提供签署版《飞行结果分析评审结论》。一箭18 星：投标产品须具有800 公里近极轨道不小于4.8 吨的运载能力，并承诺2025 年12 月底之前完成该型号的首飞任务。
我国目前商业火箭仍以国家队为主，主力型号为长征6A，长征8 改，长征12 等型号，同时民营火箭公司的快速崛起也将成为我国商业航天发展的重要运力保障。比如，朱雀二号改进型火箭500km 太阳同步轨道有4 吨的运载能力、东方空间引力一号在500km 太阳同步轨道有4.2 吨的运载能力。2025年下半年蓝箭航天的朱雀三号、中科宇航的力箭二号、星河动力的智神星一号等大运力民营液体火箭即将首飞，有望逐步成为建设我国低轨卫星互联网的重要力量。
投资建议：重视商业航天投资机会。我国低轨卫星要实现快速发展，卫星批量发射，商业火箭运力保障是重要的基础条件，商业火箭的订单或成为我国商业航天发展的重要的前置条件和跟踪指标，以往火箭设计及制造为国家队主体，目前呈现民营公司百花齐放，补充运力的格局。建议关注液体火箭发动机、箭体结构、燃料贮箱等稀缺配套环节，关注铆接、筒段搅拌摩擦焊、贮箱环缝焊接、3D 打印等特种工艺环节供应商。
建议关注：超捷股份、广联航空、铂力特、华曙高科、斯瑞新材。
风险提示： 商业航天发展不及预期，商业火箭发射节奏不及预期。
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