传媒行业周报：7月游戏国产与进口游戏版号发放 开源模型QWEN3再次更新升级

　　行情概览：本周（7.21-7.25）中信一级传媒板块上涨2.09%。本周传媒板块在市场带动下上涨。临近中报期重视中报预期较好公司的投资机会。2025 年下半年传媒继续看好游戏等基本面驱动板块，同时弹性方向看好AI 应用及IP 变现。AI应用聚焦新应用的映射投资及部分较成熟应用的数据跟踪，重点关注AI 陪伴、AI教育及AI 玩具方向。IP 变现聚焦有IP 优势及全产业链潜力的公司，潮流玩具、影视内容等方向有机会。
　　板块观点与关注标的：1）游戏：重点关注ST 华通、吉比特、恺英网络、巨人网络、神州泰岳、心动公司等，关注完美世界、冰川网络、华立科技等；2）AI：豆神教育、盛天网络、上海电影、荣信文化、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、世纪天鸿、佳发教育等；3）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、华智数媒、吉视传媒、游族网络等；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）教育：学大教育、粉笔等；6）港股：关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】【中旭未来】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12 教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。
　　【7 月游戏国产与进口游戏版号发放，共134 款游戏获批。】国家新闻出版署发布了2024 年7 月份国产网络游戏审批信息以及进口网络游戏审批信息。其中，国产网络游戏版号发放数量为127 款，涵盖了巨人网络《名将杀》、恺英网络《荒野守则》、冰川网络《奇迹建造师》等游戏在列。进口网络游戏版号发放数量为7 款，包括腾讯《终极角逐》、网易《漫威秘法狂潮》等。此次版号发放，为游戏行业注入了新的活力，无论是国产游戏还是进口游戏，都将为玩家带来更多元化的游戏体验，也有助于推动游戏市场进一步繁荣发展。
　　【开源模型Qwen3 又更新升级，通用能力显著提升。】近日，阿里千问推出Qwen3升级版模型Qwen3-235B-A22B-Instruct-2507-FP8。该模型通用能力显著提升，在指令遵循、逻辑推理、文本理解、数学、科学、编程及工具使用等方面表现突出，公开测评显示其在GQPA、AIME25、LiveCodeBench、Arena-Hard、BFCL 等多项测评中超过Kimi-K2、DeepSeek-V3 等顶级开源模型及Claude-Opus4-Non-thinking等领先闭源模型。此外，模型在多语言长尾知识覆盖、契合用户偏好、长文本处理提升至256K 等关键性能上有增强，已在魔搭社区和HuggingFace 开源，引发海外开发者社区热议。
　　【GPT-5 模型已确认统一系统，预计将在8月初推出。】据The Verge 报道，OpenAI计划最早于8 月初推出新一代大模型GPT-5。此次GPT-5 与以往不同，它将整合o3 推理模型及多项内部技术。据量子位，OpenAI 首席执行官萨姆·奥特曼曾暗示GPT-5 会将o 系列推理模型与GPT 系列非推理能力的优势统一到一个系统中。
　　智能模式似乎旨在自动调整其响应策略，根据用户的输入动态决定是提供快速答案还是进行更复杂的推理。目前，此智能模式仍处于隐藏状态，尚未向任何用户开放；它仍在积极开发中。
　　风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。
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