汽车行业点评报告：上海发放智能网联汽车示范运营牌照

　　7 月26 世界人工智能大会（WAIC）期间，上海市相关部门向8 家企业发放了首批智能网联汽车示范运营牌照，标志着上海无人驾驶的商业化运营实质获批。
　　事件：
　　7 月26 日，在2025 世界人工智能大会（WAIC）期间，上海市相关部门正式向多家企业发放了首批智能网联汽车示范运营牌照。
　　解析：
　　1）商业运营获批：此前于2024 年7 月的世界人工智能大会，上海正式发放了首批无驾驶人智能网联汽车示范应用许可，获证企业可在浦东部分路段实现全无人载人的车辆应用，但不能商业化运营收费。本次发放的上海智能网联汽车示范运营牌照，核心在于允许持牌企业在特定区域内开展商业化运营，标志着上海robotaxi 商业运营场景真正获批落地。
　　2）8 家企业，4 款车型：小马智行、百度智行、友道智途、赛可智能、赛可出行、大众交通、锦江出租、强生出租8 家公司为首批获准企业，涵盖出租与货运两大业态，覆盖4 款车型。
　　3）合作模式：采用科技企业+传统出租企业的合作模式，例如百度智行x 大众交通、小马智行x 锦江出租。上汽旗下赛可智能（上汽AI Lab）、赛可出行（上汽享道出行）、友道智途（上汽商用车智驾）均获牌，成为业内唯一获得乘用车、商用车双牌照的企业。
　　4）行动计划发布：同日，上海市发布《上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》。计划提出，到2027 年基本建成全球领先的高级别自动驾驶引领区；实现L4 级自动驾驶载客突破600 万人次、载货超过80 万TEU，开放道路超5000 公里，覆盖区域达2000 平方公里；L2/L3 功能新车占比超90%，L4 实现量产。
　　点评：
　　上海首次颁发运营牌照，标志着robotaxi 业态在上海的真正商业化落地，后续观察实际车辆投放、运营范围扩张等指标进展。
　　相关标的：1）获牌企业：小马智行、百度、上汽集团、大众交通、锦江在线。
　　2）智驾相关标的：文远知行、伯特利、耐世特、浙江世宝、德赛西威、经纬恒润等。
　　风险提示：技术发展不及预期
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