研报掘金丨国盛证券：首予神火股份“买入”评级，煤铝双核共助企业成长

国盛证券研报指出，神火股份耕耘行业二十余载，煤铝双核共助企业成长。近年来，伴随电解铝价格中枢持续抬升，叠加公司云南神火电解铝产能投产，梁北煤矿扩建项目逐步完成，公司盈利能力显著增长。司作为铝行业领军企业，充分享受滇新电解铝双基地成本优势，水电铝享低碳溢价，叠加铝箔业务市场空间广阔，认为未来公司盈利仍有上升动力。谨慎假设2025-2027年电解铝含税价格为2.0/2.05/2.1万元/吨，预计2025-2027年公司实现归母净利52/63/70亿元，对应PE8.3/6.8/6.1倍，较同行处于低位水平，首次覆盖给予“买入”评级。

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