欧线运价：7月高位8月或降，建议逢高做空

【7月船期揽货支撑现货运价，后续关注运价走势及关税谈判】 7月船期揽货情况良好，支撑现货运价维持高位，主流船司7月现货报价整体在3000美金/FEU以上。截至2025年7月25日，SCFI欧线报2090美元/TEU，环比+0.53%，现货依旧坚挺。 不过，近期部分船司取消调涨8月运价，旺季运价高点逐渐确立，后续需关注现货运价下跌速率以及中美关税8月谈判结果。 需求端，7 - 8月是欧线传统旺季，前期中美关税谈判超预期后留出90天抢运窗口，7月货量渐升至旺季高点，后续需关注关税政策对发运量和节奏的影响。 供给端，2025年7、8、9月月度周均运力为26.42、28.99、29.66万TEU，7月月度周均运力从27.15万TEU减至26.42万TEU，主因7月最后一周2艘船延后至8月第一周，无新增停航及新增运力，9月淡季供应压力仍充足，需关注后续船期调配和空班情况。 部分船司放弃调涨8月运价，旺季高点已现。中长期看，国际贸易不确定性仍存，欧线部署运力充裕，后续运价高度不宜高估。 策略推荐方面，单边操作上，EC2510空单可部分止盈部分滚动操作，整体维持逢高做空思路；套利操作上，10 - 12反套持有。 风险提示为船司船期调配和空班情况、中美关税谈判结果。

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