低空行业周报(7月第5周)：深圳发布低空基础设施高质量建设方案 行业静待催化

　　投资要点：
　　本周行情回顾
　　本周（7 月28-8 月1 日）Wind 低空经济指数下跌0.11%，概念板块排名114/330，整体跑赢大盘（上证指数本周下跌0.57%）。与其他科技条线主题板块相比，跑赢人形机器人指数2.05pct，跑输AI 算力指数0.59pct。
　　本周A 股及港股核心标的中，涨幅前五为：腾亚精工（上涨18.96%），锐科激光（上涨12.78%），西锐（上涨10.76%），西测测试（上涨10.62%），苏试试验（上涨10.42%）；跌幅前五为：应流股份（下跌5.53%），新晨科技（下跌5.07%），卧龙电驱（下跌5.03%），祥源文旅（下跌4.77%），航天南湖（下跌4.22%）。
　　美股整机标的中，Joby Aviation 下跌5.19%；Archer Aviation 下跌14.01%；Vertical Aerospace 下跌16.38%；Eve Holding 下跌9.20%；亿航智能下跌15.46%；Red Cat 下跌13.32%。Joby 本周收盘后，市值跌出千亿人民币。
　　板块周观点
　　本周上证指数在前半周创本年新高后，后半周有所回调，低空经济指数本周整体走势与大盘相仿。标的走势相对分化，莱斯信息等基础设施建设相关的标的本周走势相对较好；此外我们此前建议关注的新标的腾亚精工本周上涨19%，属于在低空赛道中充分走出超额收益的标的。本周深圳市发布《深圳市低空基础设施高质量建设方案（2024—2026 年）》，后续其他地区也有望逐步推进基础设施相关的方案文件，低空经济产业落地正逐步推进。
　　整体而言，当前位置合适+下半年以来催化不断+中美新博弈方向，低空是具备反弹要素的。1）开年以来除了年初一小波行情外，低空在主题赛道中基本滞涨，当前无论从盘整的时间还是深度看，都属于低位有待反弹的板块。2）从顶层设计看，下半年民航局已经成立通用航空和低空经济工作领导小组，后续产业政策值得期待；从地方政府进展看，相较于去年偏规划文件出台，今年各地方更多在做航线规划、空域划分、低空飞行管理办法等“实事”。板块正在酝酿多个"量变"，静待一个"质变"；从中美博弈看，海外的发展速度和支持力度并不比中国弱，低空或是新一轮中美博弈。
　　从产业趋势角度看，低空今年的重心是：低空安全+载物场景的无人机率先落地。如果后续低空相关政策能够落地，无人机有望从无人物流板块跟随角色到独立行情主角，仍然建议关注调整后的布局机会，建议关注无人机整机企业：纵横股份（工业无人机龙头企业）、绿能慧充（中大型载重无人机龙头企业）。此外低空安全板块既是低空经济产业化落地的必要环节，又能受益于外部局势紧张，建议关注：国睿科技、四创电子、新劲刚、纳睿雷达等。
　　投资建议
　　1）无人机整机建议关注：【纵横股份】【绿能慧充】；
　　2）各环节龙头建议关注：整机【万丰奥威】、规划设计【深城交】、无人机发动机【宗申动力】、空管【莱斯信息】。
　　3）两个新方向建议关注：低空安全【新劲刚】【纳睿雷达】【国睿科技】【四创电子】；检测检验【广电计量】【中机认检】【西测测试】等。
　　4）新标的建议关注：【腾亚精工】。
　　风险提示
　　低空经济政策支持及落地不及预期、产业化进展不及预期、应用场景开拓及普及不及预期等。
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