机械设备周观点：头部公司首次明确固态电池量产时间点 工程机械7月销量预计温和复苏

　　核心观点
　　（1）人形机器人：WAIC 大会热度空前，我们看到国产机器人呈现百花齐放态势，具身智能逐步从“能动”到“能干活”，场景端显著爆发。马斯克在采访中进一步明确Optimus 的量产节奏、应用场景等。
　　（2）固态电池设备：锂电设备：固态产业链迎来新催化，头部公司明确产业趋势，半固态电池即将首上车。（3）工程机械：7 月内需预计保持温和复苏趋势，雅下工程为工程机械内需提供保障。
　　行业动态信息
　　人形机器人：WAIC 大会热度空前，我们看到国产机器人呈现百花齐放态势，具身智能逐步从“能动”到“能干活”，场景端显著爆发。
　　不同于此前展会很多机器人都以静态展示为主，此次展会诸多机器人展示行走、拳击等动态，并且看到在物流分拣、工业搬运等场景的展示，证明人形机器人逐步走向应用探索阶段。此外，产业链相关的灵巧手、关节模组零部件、传感器等环节均有多种方案齐头并进，有望加速具身智能机器人迭代。具身智能产业链相关的进步正不断被看到，后续产业发展值得期待。我们看好板块整体行情，推荐产业趋势更优、放量更快的传感器、灵巧手、垂类应用端等环节。
　　锂电设备：固态产业链迎来新催化，头部公司明确产业趋势，半固态电池即将首上车。（1）7 月30 日锂电池行业头部公司宁德时代召开半年度业绩交流会，首次明确固态电池量产时间点，公司在固态电池领域研发处于行业领先，当前科学问题已经基本解决，更多聚焦工程化落地，预计2027 年固态电池小规模量产，再经过3-5 年供应链培育成熟，在2030 年前后固态电池有望完成商业化或者批量化。（ 2）上汽名爵正式宣布全新 MG4 纯电掀背车将于8 月5 日在中国市场全球首发亮相，新车搭载由上汽与清陶新能源联合研发的 70kWh 半固态电池，液体电解质占比仅 5%，能量密度达180Wh/kg，CLTC 工况续航里程达537 公里，相比传统磷酸铁锂电池在-7℃低温环境下续航保持率提升 13.8%，有效缓解用户补能焦虑。这是固态电池在下游应用场景上的又一次新的突破，标志着固态产品不断进入C 端客户，是逐步激发下游需求的重要尝试。随着工信部固态电池专项迎来中期验收，固态电池设备行业有望率先受益。
　　工程机械：7 月内需预计保持温和复苏趋势，雅下工程为工程机械内需提供保障。雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2 万亿元， 预计工程机械占比接近10%，土方工作以及相关设备采购集中在前5-10 年，有望带来年均200 亿左右的增量，我们预计头部国企以及新能源、无人化布局前瞻的企业会拿到较多份额。6 月挖机国内销量同比+6%，出口销量同比+19%，内外销数据均超预期，尤其外销大吨位增长较强，7 月挖机内销预计增长近10%，国内市场维持温和复苏趋势。另外，7 月上游零部件公司排产饱满，内、外资客户需求均有恢复。
　　智能物流&叉车：预计叉车7 月内外销维持强劲表现，无人叉车渗透率有望快速提升。6 月大车内销同比+15%；出口同比+13%，预计7 月内外销高增趋势维持，看好叉车内外需共振向上。另外头部企业积极布局智能物流、无人叉车，今年下半年将推出物流领域具身智能相关产品，“无人化”有望快速放量。
　　机械板块重点推荐：雷赛智能、首程控股、先导智能、先惠技术、杰瑞股份、安徽合力、杭叉集团、海天国际、徐工机械、三一重工、中创智领（郑煤机）、中际联合。
风险分析：国内宏观经济波动的风险、海外市场波动的风险、下游扩产不及预期的风险。
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