你到哪个阶段了？

本周市场普跌，黑白持仓回撤，但今年收益安全垫足，投资者大多未恐慌。未来题材股暴涨、持仓平淡时，才更考验价值投资者定力。熊市末期到估值修复阶段，价值投资有优势；牛市题材炒作时，价值投资者难把握。 周末财政部、税务总局公告，8 月 8 日后新发国债等债券利息恢复征增值税，短期利好存量债，长期或使资金流向高股息企业。但勿将高股息当题材炒作。 黑白还聊了伊利，其近年业绩乏力，当前 23PE、股息 4%，短期有消费压力，长期难高速增长，可作保守仓位配置，他暂无配置打算。最后，黑白总结股民在股市的五阶段变化，强调经历牛熊、理性学习才能成为真正投资者。