酉立智能：研发投入不足、客户模式存疑引关注

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【酉立智能冲击北交所，研发与行业定位存疑】 在国家政策推动新质生产力发展背景下，北交所上市公司超260家，中小企业占比81%，国家级“小巨人”企业超一半，2024年平均研发强度达5.04%。此次冲击北交所的酉立智能，也是国家级专精特新“小巨人”企业。 不过，酉立智能母公司的研发投入和人员构成存疑。自2019年12月至2025年12月11日，其获高新技术企业证书，但2021 - 2024年研发投入占比或不足3%，2021 - 2023年及2022 - 2024年累计占比也不足。且研发人员超六成是兼职，仅算专职人员，占比或不足10%。 监管对酉立智能研发人员情况进行“两连问”，其称兼职人员来自生产等部门，对生产制造有经验，参与研发合理。但酉立智能超八成人员是生产及协同人员。此外，其列举3家上市公司证明划分合理，却无同行业可比公司。 上市过程中，酉立智能被要求提高信披准确性。其主营光伏支架零部件，招股书按应用领域认定属光伏细分行业，但生产工艺仅涉及分割、焊接、组装，官方称是单纯机械加工。 从生产用途和产品构成看，酉立智能属金属制品业。其可比公司中，意华股份子公司主营产品与它类似，不面向光伏电站业主方。监管要求区分光伏支架行业与零部件行业，酉立智能说明了经营模式。 主营产品相似的同行意华股份经营模式为生产代工，酉立智能第一大客户NEXTracker将生产委托给外部厂商，2022 - 2024年该客户收入占比分别为80.69%、61.67%和70%。 酉立智能称所属行业“金属制品业”，生产工艺仅分割、焊接、组装，不纳入环评管理。其主营光伏支架核心零部件，分制管和冲压类产品，主要产品TTU的方管用于其他客户跟踪支架，原材料主要是钢材。 综合来看，酉立智能母公司高新技术企业资质存疑，行业定位和经营模式也引发关注。

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