泡泡玛特：Twinkle等产品潜力大，维持365港元目标价

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【摩根士丹利看好泡泡玛特，维持“增持”评级】 8月6日，摩根士丹利发表报告称，其参加了北京举办的泡泡玛特国际潮流玩具展。Twinkle Twinkle产品展位人气旺，公仔、画作等迅速售罄，预计2024年少量销售后，2025年起为公司显著贡献销售；Crybaby产品受青睐，T恤等平均售价超250元。 该行认为，泡泡玛特平台价值或被低估。公司有四个区域销售产品，但自有IP多来自大中华区，有潜力挖掘美、欧、日和东南亚艺术资源，未来3 - 5年IP和产品组合将更多样。 摩根士丹利还指出，泡泡玛特内在价值远超其IP，此点被市场低估。该行维持其“增持”评级，目标价365港元，相当于预测今年市盈率46倍。

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