8 月 8 日华泰证券称，市场分歧在淡季煤价走势，2025 年 Q3 供需结余收紧支撑煤价，Q2 或成煤炭龙头业绩底
【华泰证券：二季度或成煤炭龙头业绩底】 8月8日，华泰证券指出，市场对短期煤价上涨预期分歧不大，分歧在于之后淡季煤价走势，其结果更易影响明年长协谈判价格。引入煤炭季度供需结余衡量季度间供需形势变化，即便无“抓超产”供给冲击，因煤耗增加，2025年三季度环比二季度供需结余也会收紧1.1亿吨。 参考2023年四季度到2024年一季度情况，2025年三季度环比二季度边际收紧1.2 - 1.6亿吨，支撑煤价持续反弹。从龙头公司盈利敏感性测算看，2025年二季度可能形成煤炭龙头的业绩底。
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