工业硅：本周现货价降123元，短期区间8500 - 9500操作

【本周工业硅市场：现货跌势放缓，期货震荡偏强】 本周，工业硅现货价格跌势放缓。截至本周末，中国标准可交割553出厂含税参考价格为8794元/吨，较2025年8月1日的8917元/吨下降123元/吨。 期货市场上，本周工业硅期货受焦煤、焦炭及多晶硅反内卷影响，主力合约震荡偏强运行。现货市场呈现供需双增格局，西南、西北硅企部分复产，带动周度产量环比增长，多晶硅周度产量大增拉动原料需求。 运行逻辑方面，空头逻辑包括宏观情绪分化、交易所调控，整体开工上抬、西北复产，原料端下行致成本估值下移风险。多头逻辑有库存去库但节奏放缓，煤价及西北电力成本有上行扰动，下游排产小增、需求小幅提振。 当前，工业硅主逻辑随多晶硅反内卷驱动运行，处于供需双增状态，周产量超7.8万吨，下游需求明显增加。供应端西南开工弹性有限，西北大厂复产，行业进入垒库阶段。淘汰落后小产能或通过能耗划线控制和稽查双轨推进，但需时间兑现。 成本端，煤价支撑强，跌至8000以下可能性低。套保可考虑盘面9000以上高位操作，短期盘面以区间震荡为主。 推荐策略为，单边短期关注8500 - 9500元/吨区间操作；双边关注ps - si价差套利，价差收窄至30000元/吨时，可多多晶硅空工业硅。 风险方面需关注宏观超预期、联合减产规模扩大，以及下游自律减产未达预期等情况。

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