燕京啤酒：25Q2扣非净利润略超预期，维持买入评级

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【8月12日中邮称燕京啤酒Q2扣非净利润略超预期，维持“买入”评级】 <>8月12日，中邮指出燕京啤酒25Q2扣非净利润略超预期，改革红利持续释放。 <>上半年公司毛利率提升，源于均价同比上涨；销售费用率下降，因广告宣传和运输费用降低，或与费用精准投放和供应链建设有关；管理费用绝对值维稳，受益规模效应费用率下降。 <>公司以“全渠道融合 + 区域深耕”为双引擎激活市场潜力，构建全渠道网络，优化区域策略，新增“百城工程”形成梯度化开发策略。 <>鉴于扣非利润略超预告上限，该行略提高盈利预测，维持“买入”评级。

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