小米：股价累跌10%，Q4电动车交付或推动上涨15%-20%

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【摩根大通：小米股价近月跑输大市，电动车交付回升或推动股价上涨】 8月13日，摩根大通发布研究报告。过去一个月，小米股价表现跑输大市，累跌10%，同期恒指累升约1.5%。这或因市场担忧下半年其智能手机、物联网等核心业务盈利放缓，与摩通3月将其评级下调至“中性”观点相符。 摩通预测，2025年小米智能手机收入仅增5%，物联网业务收入增36%，下半年增速均明显放缓。自3月以来，电动车交付量维持每月约3万辆，新车型YU7需求强劲。 鉴于市场下调小米2025下半年及2026年核心盈利预测，摩通将其列入“正面催化观察”名单。预计未来数月电动车交付数据回升，四季度月交付量可达4万辆，或推动股价3至4个月内涨15%至20%。摩通维持其“中性”评级及目标价60港元。

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