09合约：8月或走交割逻辑，关注仓单压力

【液碱市场多空因素交织，8月关注09合约交割逻辑】 近端仓单和现货形成压制，中长期面临投产压力与政策预期，这是液碱市场的核心矛盾。 利多因素为，近端现货以区间震荡为主，有成本抬升和装置淘汰预期。 利空因素包括，现实需求一般，近端仓单压力高，中长期有过剩压力。 步入8月，09合约或开启交割逻辑，需关注仓单压力，呈现近弱远强格局。 基本面方面，近端跌价累库，山东液碱价格渐降，供应端产量有继续回升预期。 成本端保持稳定，随着液氯价格上调，氯碱利润有所回升。非铝下游处于淡季。 后市需关注旺季成色、下游需求改善程度及备货积极性。中长期看，复产和新产能逐步投放，供应端压力或渐显。

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