甘源食品：H1净利润降55.2%，看好海外业务放量

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【8月14日开源维持甘源食品“买入”评级，看好改革成效与海外收入放量】 8月14日，开源指出，甘源食品持续投入销售费用，出海增长态势良好，维持“买入”评级。2025H1归母净利润0.75亿元，同比下滑55.2%；2025Q2归母净利润0.22亿元，同比下降71.0%。 公司推进传统渠道改革，部分商超渠道经销转直营。2025H1经销模式收入7.0亿元，同比下降19.8%，直营及其他模式收入0.8亿元，同比增长154.6%。 展望远期，公司从组织、产品和渠道多方面改革，海外业务发力，东南亚市场空间大。后续有望重回快速增长，看好传统渠道改革成效和海外收入持续放量。

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