汽车行业定期报告：吉利发布半年报小鹏与大众扩大技术合作

　　投资要点：
　　本周专题：吉利发布半年报小鹏与大众扩大技术合作8 月14 日，吉利汽车发布2025 年中期业绩报。公司上半年总收入达1503 亿，创历史新高，同比增长27%；归母利润92.9 亿元，扣除外汇汇兑税后归母净收益等非核心损益后，实现核心归母利润66.6 亿元，同比增长102%。公司毛利总额提升至247 亿元，毛利率达16.4%。
　　2025 年上半年，吉利汽车总销量达140.9 万辆，同比增长47%，增速远超市场平均水平，市占率首次突破10%。其中新能源表现尤为亮眼，三大品牌累计销量72.5 万辆，同比增长126%，新能源渗透率达51.5%。吉利将全年销量目标上调约11%，由271 万辆增至300 万辆。下半年，吉利汽车新品密集发力，总计推出5 款全新新能源产品。
　　8 月15 日，小鹏汽车与大众汽车集团共同宣布，继双方于2024年7 月22 日签订电子电气架构技术战略合作联合开发协议后，双方联合开发的行业领先的电子电气架构正以“中国速度”加速开发，并取得了项目关键的里程碑。基于双方对于扩大电子电气架构的应用范围，在大众集团实现跨平台跨动力能源形式的电子电气架构平台化的共识，双方已签订扩大电子电气架构技术战略合作的协议。
　　该扩大合作协议的签署标志着双方联合开发的行业领先的电子电气架构不仅将集成到大众在中国市场纯电车型平台，也将部署到大众在中国市场的燃油和插电混动车型平台，双方的技术战略合作将扩展到更广阔的市场。这也将加速实现大众汽车集团软件定义汽车的战略，加强大众汽车集团车型的全球竞争力，并通过电子电气架构平台化实现软件的快速迭代和远程升级，大幅度缩短车型的开发周期。
　　本周行情
　　2025 年8 月11 日-8 月15 日，汽车板块3.1%，沪深300 指数2.4%，汽车板块跑赢沪深300 指数0.7 个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31 个板块中位列第9 位。年初至今汽车板块16.2%，在申万31 个板块中位列第12 位。
　　子板块中，本周乘用车、商用载货车、商用载客车、汽车零部件、摩托车及其他分别上涨2.1%、1.8%、0.2%、3.5%、6.9%，汽车服务下跌1.3%。
　　涨跌幅前五名：飞龙股份、腾龙股份、神通科技、川环科技、美晨科技。
　　涨跌幅后五名：一彬科技、飞乐音响、建设工业、西菱动力、申达股份。
　　本周销量
　　8 月1-10 日，乘用车零售45.2 万辆，同比去年同期下降4%，较上月同期增长6%；新能源乘用车零售26.2 万辆，同比去年同期增长6%，较上月同期增长6%。
　　8 月1-10 日，乘用车批发40.3 万辆，同比去年同期增长16%，较上月同期下降3%；新能源乘用车批发22.9 万辆，同比去年同期增长15%，较上月同期下降2%。
　　风险提示
　　宏观经济下行；汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场价格战加剧的风险；零部件年降幅度过大；关键原材料短缺及原材料成本、运费上升的风险。
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