乐舒适：递表港交所，2025年前四月盈利增12.45%

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【乐舒适再向港交所主板递表，非洲卫生用品市场潜力大引关注】 近期，乐舒适有限公司向港交所主板递交上市申请，这是其2025年1月27日递表失效后的再次申请，中金公司等为联席保荐人。 乐舒适专注新兴市场卫生用品，主营婴儿纸尿裤等产品，超九成营收来自非洲，有“非洲隐形个护冠军”之称。 财务上，乐舒适报告期内营收与利润双升。2022 - 2024年，收入分别约3.20亿、4.11亿和4.54亿美元，净利润分别为1839万、6468万和9511.1万美元。 2025年前四月，收入1.61亿美元，同比增15%；净利润3110.3万美元，同比增12.45%。 业务结构上，婴儿纸尿裤是支柱产品，2023年分产品收入中，婴儿纸尿裤超七成。旗下多品牌，核心品牌Softcare贡献大。 乐舒适销售网络覆盖广，截至2025年4月30日，在12国设18个销售分支，超95%收入来自非洲。 产品有价格优势，2023年Softcare婴儿纸尿裤均价低于同业，高性价比促销量增长。 当下，非洲增长快，2024年实际GDP增速3.2%，预计2025年达4.1%。人口红利和城市化推动卫生用品需求。 非洲卫生用品市场渗透率低，婴儿纸尿裤等产品发展潜力大。乐舒适是非洲卫生用品行业领军企业。 2024年，其在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场占有率居首。公司有完善本地化生产体系，毛利率呈增长趋势。 未来，乐舒适拟用IPO资金扩产能，在多地建工厂或买设备。新兴市场卫生用品行业预计稳定增长。 不过，乐舒适在非洲以外市场成效不显著，从区域龙头到全球品牌的跨越是发展课题。后续有望巩固非洲优势，拓展新兴市场。

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