海油工程：上半年净利润降，Q2新合同额增42%

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【8月19日信达称海油工程上半年归母净利润降8.21%，维持“买入”评级】 8月19日，信达指出，海油工程上半年归母净利润10.98亿元，同比降8.21%；Q2归母净利润5.57亿元，同比降22.74%，环比涨3%。2025Q2，公司毛利率16.33%，环比+0.18pct，同比+4.84pct，创2020年本轮油价周期以来新高。该行认为，公司降本增效且海外高质量合同执行，盈利能力不断改善。 2025Q2，公司新合同承揽额85.05亿元，同比+42%，海外新签含伊拉克米桑油田ESD系统升级改造项目等。截至Q2期末，公司在手订单约407亿元，保持充足。该行认为，公司有望受益于中海油高资本开支和行业景气，2025 - 2027年业绩或持续增长，维持“买入”评级。

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