蛋白粕：基差或见底，8月19日进口数据有变化

【多类大宗商品行情分化，蛋白粕正套机会受关注】 油脂市场，美豆长势良好，但短期需警惕回调风险。蛋白粕基差或见底回升，M正套机会可期。玉米/淀粉市场情绪偏弱，盘面再度下调。生猪市场情绪略有回暖，猪价低位微涨。 橡胶呈区间震荡走势，合成橡胶震荡运行等待变量。纸浆针叶美金价格无涨，盘面在区间内回落。棉花下方支撑强，但上行突破阻力大。白糖阶段性驱动不足，糖价震荡。原木可逢低试多远月。 2025年8月19日，国际大豆贸易升贴水报价有变化。美湾豆213美分/蒲式耳，周环比+11美分/蒲式耳或+5.45%，同比-22美分/蒲式耳或-9.3617%；美西豆187美分/蒲式耳，周环比+11美分/蒲式耳或+6.25%，同比-33美分/蒲式耳或-15%；南美豆307美分/蒲式耳，环比+7美分/蒲式耳或+2.33%，同比62美分/蒲式耳或25.3061%。 同日，中国进口大豆压榨利润均值233.18元/吨，周环比+14.21元/吨或+6.49%，同比653.35元/吨或155.4966%。 国际上，美豆优良率68%符合预期，产区未来十五天温度偏低降水偏少。ProFarmer本周田间巡查，关注单产预估。巴西大豆出口量过峰，升贴水高位回落，CFTC美豆净空持仓环比下降，预计美豆在1050美分附近震荡。 国内市场，普遍认同近月库存压力及远月供应缺口。随着气温回落，部分油厂本周开始检修或降低开机率，缓解近端库存和现货基差压力，现货价格企稳。远期进口榨利回升，四季度买船推进，能繁母猪存栏同比增长，豆粕消费刚需或稳中有增，下游积极采购远月基差合同。 展望显示，随着下游积极备货，基差或见底回升，关注正套机会。建议油厂逢高卖套，下游企业逢低买基差合同或点价，单边2900 - 2910多单持有，逢低加仓，期权做多波动。 风险因素包括美豆天气、中加中美贸易战缓和、下游需求不及预期。

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