研报掘金丨民生证券：维持爱美客“推荐”评级，关注国际化并购与新品管线

民生证券研报指出，爱美客25H1归母净利润7.89亿元，同比-29.57%；25Q2归母净利润3.46亿元，同比-41.75%。此外，公司每10股派发现金股利12元（含税），合计派发现金股利3.62亿元，占上半年归母净利润的45.82%。公司在研产品储备丰富，产品矩阵更加完善。截至25H1末，公司及子公司累计获批Ⅲ类医疗器械注册证12项，覆盖透明质酸钠填充剂、聚乳酸填充剂、面部埋植线等多元品类的产品矩阵，形成多部位解决方案。在研管线已延伸至生物制药与化学药品领域，包括A型肉毒毒素、第二代面部埋植线、司美格鲁肽注射液及透明质酸酶等新品，以错位竞争策略拓宽市场空间，保障业务可持续增长。另外，公司上半年以1.90亿美元收购韩国REGEN公司85%股权，其核心产品AestheFill与PowerFill已分别在35个与23个国家获批注册。维持“推荐”评级。

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