美豆、豆粕01合约：库消比6.66%，01合约或逢低偏多

【美豆供需收紧，关注贸易协定进程影响豆粕市场】 国际方面，USDA8月供需报告意外下调新作美豆种植面积和出口量，库消比降至6.66%，外盘受支撑反弹。但中美贸易协议未达成，美豆需求受限，反弹高度有限，需关注贸易协商对四季度美豆进口的影响。丰产预期与不利需求施压CBOT大豆盘面，若美豆出口前景悲观，四季度贸易流将转向南美，巴西大豆需求预期增加，支撑进口成本。 国内供需上，三季度进口大豆月均到港量约1000万吨，港口库存处高位。油厂维持高开机率，库存大豆向豆粕供应端转移，阿根廷豆粕首次输华，使供应边际宽松。夏季畜类饲料需求走弱，油厂豆粕季节性累库，长期看，养殖业节粮行动将减少国内豆粕需求。 结论及观点显示，外盘及升贴水此消彼长，支撑进口大豆成本。国内港口大豆库存高，油厂豆粕现货供应充足，豆粕01合约震荡偏强运行，支撑MA20。若中美协议未达成，四季度国内大豆供应或现缺口，01合约有逢低偏多机会。

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