大行评级｜瑞银：上调名创优品目标价至28美元 同店销售增长呈现加速趋势

瑞银发表研报指，名创优品同店销售增长在中国和美国均呈现加速趋势，得益于低基数效应及毛绒玩具类别的强劲需求。中国业务上，管理层在渠道升级的努力(如MINISO Land及旗舰店)取得成功，第二季同店销售增长按年转正，第三季预计从第二季的低单位数显著加速至高单位数。盈利能力方面，瑞银预计上半年门店层面利润率按年持平，7月显著改善，预计下半年持续改善。

在IP策略方面，该行指名创优品自有IP YOYO于今年6月成功推出，首批产品迅速售罄并出现短缺，预计今年将产生约4000万元的商品交易总额，2026年目标超过1亿元。至于Top Toy收购IP Nommi，预计今年将产生2.5亿元GMV，相对于2024年为1亿元。

瑞银将名创优品2025至2027年经调整净利润预测上调1%至2%，评级“买入”，美股目标价由25美元上调至28美元。

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