泡泡玛特：上调盈利预测，目标价提至410港元

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【8月22日招商证券上调泡泡玛特盈利预测及目标价】 8月22日，招商证券基于泡泡玛特(9992.HK)最新指引，上调2025至2027年度盈利预测54%-77%，目标价由272港元调高五成至410港元，重申“增持”评级。 泡泡玛特管理层指引今年收入超300亿元，净利率约35%，超市场预期。该公司今年全球新店开设目标翻倍至逾200间，目前有128间海外门店，美国门店年底或突破60间。 下半年，管理层称Labubu毛绒手机挂件有望成爆款，公司正拓展高频生活方式SKU。毛绒品类占收入比重达44%，已超手办成最大品类，助提升利润率。 招商证券上调泡泡玛特今年盈利预测64%至113.52亿元，明年调高77%至177.59亿元，2027年调高54%至226.01亿元，重申强烈“增持”评级，看好其下半年业绩。

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