TCL 电子公布业绩！上半年经调整归母净利润同比提升62.0%

8月22日，TCL电子(01070)公布2025年上半年业绩。公告显示，公司实现收入547.8亿港元，同比增长20.4%;除税后利润同比飙升60.5%达10.5亿港元;经调整归母净利润同比升幅达62.0%至10.6亿港元。TCL电子表示，在规模领先优势及中高端战略成效的双轮作用下，公司已进入盈利能力持续提升的新周期。

2025年上半年，TCL电子的核心业务——显示业务收入实现334.1亿港元，同比增长10.9%，毛利亦同比提升11.4%至52.0亿港元。其中，大尺寸显示业务全球收入达283.5亿港元，同比增长9.4%，毛利率提升0.5个百分点至15.9%，盈利能力持续改善。

中高端化是TCL电子盈利能力提升的关键因素。今年上半年，TCL 电视全球出货量同比增长7.6%至1,346万台，稳居全球前二;其中，中高端产品 Mini LED 电视的表现尤为突出，全球出货量同比增幅达176.1%至137万台，稳居全球第一，出货量占比大幅提升6.6个百分点至10.8%。TCL电子首席执行官张少勇在业绩发布会上表示，Mini LED作为一项普及性技术，成本在未来还有进一步下探的空间，Mini LED电视渗透率也将有较大的提升。

整体来看，TCL电子凭借在显示技术与产品结构升级上的领先优势，正进一步巩固及扩大其全球竞争力。

在国内市场，TCL电子结合“以旧换新”政策，推动中高端需求释放，TCL品牌电视出货量同比增长10.2%，零售量与零售额均排名前二，Mini LED电视更实现了154.2%的同比增长，成为盈利改善的重要抓手。

国际市场方面，TCL电子则通过在越南、墨西哥、波兰、巴基斯坦等地进行产能布局，实现全球供应灵活调配，目前整机年产能已超3,000万台。中高端化在海外同样进展顺利，TCL Mini LED电视在海外出货量同比增长196.8%，出货量占比提升4.9个百分点至7.7%。公司通过体育赛事、展会、影视合作等高影响力场景营销，进一步扩大品牌全球影响力，上半年在近20个国家市场份额排名前三。

除核心业务规模稳步拓展外，互联网业务、创新业务等第二增长曲线规模也快速提升。上半年互联网业务收入及创新业务收入分别同比增长20.3%及42.4%，特别是光伏业务实现了同比111.3%增长，占总体收入占比从11.6%提升至20.4%，成为TCL电子收入的新增长动力。

业绩公布后，中金、华泰、国金等多家券商发布业绩点评报告，认为TCL电子全球增长动能强劲，营收端电视主页高质量增长，光伏业务放量高增;利润端效率稳步提升，盈利能力持续改善。其中，中金更给予“跑赢行业”评级，目标价为11.80港元。

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