汽车行业动态报告：重视中报预期上修及估值修复行情 绩优价值及科创成长共振

　　核心观点：
　　重视中报预期上修及估值修复行情，绩优价值及科创成长共振
　　核心观点：本周汽车行业开始进入中报业绩密集披露期，前期预期相对低位的绩优汽零迎来估值上修行情（如福耀、松原等），乘用车销量及盈利改善预期强化后也有强劲股价表现（如长城、小鹏等）；此外，前期市场高关注度的机器人板块在近期密集催化下已创新高。
　　我们认为，当前中报季在市场宽流动性状况下，汽车板块不缺结构性行情，需重视中报预期上修及估值修复行情，低估值的绩优价值及强产业趋势的科创成长优质个股具备alpha。
　　推荐组合：江淮汽车、零跑汽车、长城汽车、福耀玻璃、隆盛科技、新泉股份。
　　摘要：
　　重视中报预期上修及估值修复行情，绩优价值及科创成长共振
本周汽车行业开始进入中报业绩密集披露期，前期预期相对低位的绩优汽零迎来估值上修行情（如福耀、松原等），乘用车销量及盈利改善预期强化后也有强劲股价表现（如长城、小鹏等）；此外，前期市场高关注度的机器人板块在近期密集催化下已创新高。我们认为，当前中报季在市场宽流动性状况下，汽车板块不缺结构性行情，需重视中报预期上修及估值修复行情，低估值的绩优价值及强产业趋势的科创成长优质个股具备alpha。
　　乘用车板块：本周小鹏公布中报，Q2毛利率提升幅度超出市场预期；长城汽车全新坦克500订单好于市场预期，中期销量目标积极；东风集团子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股。当前汽车行业反内卷利好强产品周期可以充分定价新车的头部主机厂，江淮尊界S800上市76天后订单破万，自主高端品牌仍是蓝海市场，S9T、M7改款、小米新车型等，2026年将是30万元以上赛道加速自主渗透率提升的一年，新车产品力及品牌成为胜负手。在流动性充沛的情况下，关注汽车中的稀缺消费品（好格局）+边际改善的整车标的（好alpha）。
　　汽零板块：本周福耀玻璃、松原安全等绩优汽零发布中报后实现股价大涨，先前低关注度下优质传统汽零标的今年PE不足20倍，当前优秀的业绩兑现能力助力估值重估修复。中期维度，出海正成为优质汽零标的业绩增长核心驱动力，具备全球竞争优势及业务拓展能力的公司有望具备成长alha，如AI液冷相关产业链跟热管理汽零产品技术关联较强。此外，低渗透率的智驾行业仍是重要成长赛道，L4智驾行业今年迎来行业成本和技术的拐点，技术迭代、行业格局、新商业模式等仍在演变，L2强标征求意见稿即将发布意味着国家信用背书，智能化成为可定量的品牌力，重点关注智能化检测环节和L3-L4智驾运营板块。
　　机器人板块：本周市场对特斯拉Optimus产业化进度或进一步修复，近期供应链Tier1反馈或有小批量订单追加；英伟达或将于今年11月展示首款人形机器人；智元召开首届合作伙伴大会。当前板块在新催化下产业趋势强化、高关注度宽流动性下仍具备β行情，但个股α大于β；中期维度标杆龙头0-1产业突破预期下，产业链变化更易引起市场关注，继续推荐T链核心Tier1，关注英伟达等供应链
推荐组合：江淮汽车、零跑汽车、长城汽车、福耀玻璃、隆盛科技、新泉股份。
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