大行评级丨瑞银：升恒安国际目标价至29.5港元，卫生产品毛利率将于2025年下半年改善

瑞银发表研究报告指，恒安国际(1044.HK)2025年上半年收入及纯利分别下跌0.2%及2.6%，剔除汇兑收益预料期内净利润下跌约12%，大致符合该行预期。期内纸巾业务收入按年增长3%，卫生巾业务收入则按年下跌14%。管理层指出湿纸巾表现稳健，纸巾市场竞争情况较预期好，但卫生巾及中低端纸尿裤产品因竞争加剧导致销售下跌。展望未来，集团预期纸巾销售可稳健增长，卫生产品毛利率将于2025年下半年改善。瑞银将恒安2025至2027年盈利预测上调1%至4%，收入预测上调1%至2%，目标价由27.7港元上调至29.5港元，维持买入评级。

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