汽车行业：各地汽车补贴政策密集发布 补贴模式更加多元

　　汽车置换补贴地方政策密集发布
　　8 月以来汽车置换补贴的地方政策密集发布，汽车省补重启，包括重庆市商务委员会发布《关于调整2025 年汽车置换更新补贴有关政策的通知》，追加安排3 亿元预算资金用于2025 年三季度汽车置换更新补贴，采取分月投放方式执行。黑龙江省商务厅发布《关于消费品以旧换新补贴政策调整的公告》中提到，8 月23 日起（含当日），对参与黑龙江省汽车置换更新补贴政策的个人消费者，依据购买新车价格（不含税）分三档给予补贴。其中，燃油车新车销售价格15万元（不含）以下的每台补贴0.5 万元，15 万元（含）至25 万元（不含）每台补贴0.8 万元，25 万元（含）以上每台补贴1.1 万元，新能源车补贴标准较燃油车每档增加0.2 万元。
　　补贴模式调整，补贴方式更加多元
　　针对传统补贴发生的问题，各地对补贴模式进行了调整，推出“抢券制”“按日投放，先到先得”以及“分档位补贴”，精准匹配不同价位车型的消费群体，有利于补贴资源向真实消费需求聚集。
　　7 月底广西商务厅宣布从7 月31 日-12 月31 日期间恢复开展2025年广西汽车置换更新补贴活动，最高可补1.5 万元。计划每日将投放400 万元资金额度，补贴名额先领先得，以成功锁定名额为准。
　　云南省调整补贴申领方式从8 月12 日起，补贴资金及补贴名额根据国家和云南省资金分配情况制定每月每周每日资金和补贴名额限额使用计划，补贴资金每日投放约600 万元，上午10 时开放申请，先领先得，用完即止。补贴标准方面，个人消费者购买新车类型为新能源车的单台补贴1 万元，新车为燃油车的单台补贴0.8 万元此外，个人消费贷款等政策正在“接棒”以旧换新政策。8 月12 日，财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，明确对符合条件的个人消费贷款给予财政贴息，对于5 万元以上的消费，贴息计算以5 万元为上限。以5 年期20 万元汽车贷款为例，贴息后实际利率下降1%，月供可减少约170 元，总利息节省超1 万元。
　　投资建议
　　7 月是传统汽车销售淡季，整体车市活跃度环比数据下降，补贴政策的调整和陆续出台有望提振下半年车市。7 月末，国家发展改革委已会同财政部，向地方下达了今年第三批690 亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金推进消费品以旧换新工作。按计划将于10 月下达今年第四批690 亿元超长期特别国债资金，继续支持地方实施消费品以旧换新政策。
　　我们认为，下半年汽车消费数据偏乐观。1、各地以旧换新接续政策、汽车消费刺激政策持续；2、新车密集上市，下半年多款潜力车型将　　发布，定位逐渐精细化；3、反内卷工作持续行业盈利能力有望提升。
　　车企盈利能力逐步改善，品牌溢价和技术溢价优势将逐步显现。建议关注地方补贴政策落地情况以及新车上市和车企出海进度。
　　风险提示
　　1、市场竞争加剧；2、原材料价格大幅波动；3、汽车销量不及预期；4、政策落地不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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