A股：8月25日三大指创新高，成交3.17万亿创新高次

【8 月 25 日 A 股三大指数创新高，市场热度持续但波动风险需关注】 8 月 25 日收盘，市场气氛热烈，上证指数放量收涨 1.51%，创业板指涨 3%。盘中市场一度冲高回落，不过下方承接力强，13:40 后再度大幅走强，沪指以最高点报收。 盘面上，三大技术信号受关注。一是成交量大幅放大，三市成交额超 3.17 万亿元，放量近 6000 亿元，显示市场人气旺，但超大成交量也会加大波动风险。 二是成交金额超百亿个股达 14 只，低于 2000 万元的也有 14 只，近 1900 只股票收跌，中证 2000 增强 ETF 下跌，表明是结构性行情，小票有风险。 三是平均股价超 2022 年 3 月以来水平，接近 2021 年高位，RSI 进入超买区域，但未达去年 9 月底极端水平。 当日，A股 三大指数创阶段新高，沪指逼近 3900 点，成交额创历史次高。上证指数收涨 1.51%报 3883.56 点，深证成指涨 2.26%，创业板指涨 3%，北证 50 涨 0.23%，科创 50 涨 3.2%，行盘有波折但承接力强。 结构上，算力硬件股强势，CPO、GPU 方向领涨，胜宏科技、生益电子涨超 10%创新高，多股涨停或涨幅超 10%。 卫星导航概念股午后拉升，中国卫星、通信涨停，天银机电涨超 10%。大消费概念股补涨，白酒、零售领涨，多股涨停。房地产板块意外走强，万科 A 一度涨停。 稀土永磁概念股大涨，多股涨停或触及涨停。消息称，稀土主要品种价格 8 月以来平均涨超 10 万元/吨。 短期看，成交量收敛才能压低市场波动，3 万亿元以上成交金额考验市场持续性。中长期，若提前透支利好，事件兑现后波动风险或加大，但当前流动性环境积极，市场承接力强。 认为，美元指数回落等为非美市场提供增量流动性，A股 受益。虽盈利未明显改善，但中国 GDP 增速突出，政策稳定，人民币升值增强资产吸引力，居民存款转移提供潜在资金，支撑 A 股估值修复。 也有指出，A股 走出向上行情，投资者风险偏好回暖，成交额放量，资金面有增量且趋势持续。两融余额增长但指标处历史中枢，居民存款搬家信号显现，政策预期是中期走势关键变量。

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