行情切换一触即发，新消费与传统消费开启轮动行情

二季度增量资金进入新消费板块推升上涨行情，也拉高了市场对新消费方向的业绩预期，二季报前瞻陆续披露后，部分高成长标的业绩低于此前预期，板块经过调整后逐步企稳，考虑到头部企业依旧维持较为稳定的高增速，在整体消费大盘有望触底回升，新消费相对增速优势，叠加财年估值切换有望迎来新一轮行情。

传统消费补涨性价比较高。从大消费赛道来看，8月以来主要行业上涨幅度分别为：汽车（12.05%）、家用电器（9.37%）、轻工制造（8.4%）、美容护理（7.5%）、商业贸易（7.44%）、农林牧渔（7.38%）、食品饮料（7.11%）、社会服务（6.9%）、纺织服装（5.93%），除汽车外均落后于沪深300（9.66%），估值分别处于近十年来79.06%、39.29%、75.06%、59.51%、89.37%、12.11%、11.80%、46.13%、61.31%分位，其中食品饮料、农林牧渔、家用电器、社会服务均处估值中枢以下，2025E盈利预期增速分别为8.64%、22.26%、13.92%、45.35%，在当前行业轮动背景下估值分位与业绩增速具备较好配置性价比。

【相关ETF】

港股消费ETF（513230）：产品跟踪指数为中证港股通消费主题指数，指数从港股通范围内选取流动性较好、市值较大的50只消费主题相关证券作为指数样本，以反映港股通内消费类上市公司证券的整体表现。指数作为港股消费代表性指数，覆盖可选消费零售（27%）、汽车与零配件（13.4%）、食品饮料（6%）、消费者服务（5.7%）、家电（4.9%）等诸多受益于政策刺激方向。

食品饮料ETF（515170）：产品跟踪的标的指数为中证细分食品饮料产业主题指数，该指数反映沪深两市细分食品产业公司股票的整体走势，该指数从食品制造等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股。根据申万三级行业分布，指数权重集中于白酒（56.8%）、乳制品（14.1%）、调味发酵品（9.9%）等估值低位方向。

每日经济新闻

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