中国股市：“水牛”行情成因及风险，或持续到9月

【8月26日摩根士丹利首席专家分析中国股市“水牛”行情】 8月26日，摩根士丹利中国首席专家邢志强在闭门会分析，中国股市近期“水牛”行情由宏大叙事改善、微观产业燃点和居民资产入市推动。虽市场情绪升温，但股市结构撕裂，中小盘涨幅惊人，大盘蓝筹滞涨或边缘化。 大摩监控指标显示，两融余额上升、开户数回暖。不过，短期未现杠杆过度涌入，两融余额占可流通市值比例健康，远未达历史疯狂水牛后期水平。 不仅中国股市，美股及全球股市也朝“水牛”方向前进。但需警惕基本面疲软、中美关系不确定及政策落实效果三大风险。 邢志强判断，市场情绪和动能或持续到9月。他建议强化分红回购制度、优化减持规则，推动“水牛”转向“制度牛”。

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