研报掘金丨平安证券：潞安环能业绩有望逐渐好转，维持“推荐”评级

平安证券研报指出，潞安环能上半年归母净利润13.48亿元，同比下降39.44%；扣非归母净利润为11.47亿元，同比下降49.00%。公司层面，作为国内喷吹煤领先生产企业，25H1煤炭市场行情承压的情况下，公司产销仍保持稳中有增态势。市场方面，6月全国安全生产月部分煤矿减停产，后续因暴雨、地质等原因复产节奏较慢，且为响应反内卷政策，煤炭行业在安全监管和控制超产方面加严，预期下半年供应增量或减少；需求端，当前正值迎峰度夏耗煤旺季，水电贡献减弱、火电需求回升，动力煤港口库存去化，价格已有所回升；喷吹煤下游高炉开工和铁水产量维持高位，焦钢厂补库需求增加，近月价格已有所回暖，有望带动公司业绩环比改善。但结合25H1公司经营情况，考虑到上半年煤价较大跌幅对公司业绩的影响（据wind数据，25H1秦皇岛港动力煤平仓价同比下跌22.8%，中国主要港口喷吹煤均价同比下跌17.6%），因此下调公司煤炭售价和毛利率预期，煤炭行业查超产和安全严监管限制供应增量，叠加耗煤旺季煤炭基本面好转，煤价已从底部回升，公司业绩有望逐渐好转，因此维持“推荐”评级。

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