智能制造行业周报：持续看好国产半导体设备公司成长性

　　本周（2025/08/25-2025/08/29）沪深300 指数+2.71%，其中机械设备板块+1.01%，申万一级行业排名13/31 位。机械设备子板块中，激光设备+12.41%，表现最佳。估值层面，本周机械设备行业PE-TTM 估值+1.09%。子板块PE-TTM 抬升幅度前三子板块为：激光设备+12.44%，工程器件+6.5%，其他自动化+4.65%；回调幅度前三子板块为：楼宇设备-2.61%，服纺设备-1.82%，其他通用-1.79%。
　　产业端本周重要变化：
　　人形机器人：人形机器人由原型验证加速迈向商业落地。天太机器人本周在成本与订单上实现关键突破：1）新一代关节模组单价首次降至“三位数”，较行业主流水平下降逾50%，大幅压低整机成本；2）签下全球首个万台人形机器人订单，承担从研发设计到量产交付的全流程，首代样机预计10 月发布。伴随核心零部件成本快速下降与性能保持，具身智能产业化的经济性拐点逐步显现。
　　半导体设备：本周多家半导体设备公司披露2025 半年度报告，我们观察到两大趋势：1）国产半导体设备在数量上形成规模交付。①万业企业上半年实现营收6.99 亿元，同比增长247.8%；国产离子注入设备在高端领域实现商业化落地：凯世通低能大束流离子注入机已进入12 家客户， CIS 应用首台设备完成验收。②北方华创实现营收161.42 亿元，同比增长29.5%。刻蚀设备收入超50 亿元、薄膜沉积设备收入超65 亿元，均实现千台级出货。2）AI 驱动先进制程需求释放，国产设备在技术上加速产线验证。中微公司上半年实现营收49.61 亿元，同比增长43.9%。其中：刻蚀设备收入37.81 亿元，同比增长40.1%；新产品LPCVD 和ALD 设备收入同比增长608.2%。先进制程扩产需求高企，国产设备在关键品类量产突破并逐获主流晶圆厂导入验证，我们持续看好国产半导体设备公司远期成长空间。
　　可控核聚变：核聚变在国际、国内及私营企业层面均呈现加速推进态势。根据合锻智能2025半年报：1）国际方面，ITER 公布最新基线与研究计划，明确2034 年启动运行、2039 年开展氘氚实验，并在6 月实现第二个真空室模块精准落位，装配工程稳步推进；2）国内方面：EAST 装置刷新1066 秒长脉冲高约束模式运行纪录，BEST 主机总装全面启动。3）产业融资方面：全球私营聚变企业累计融资已达99 亿欧元。聚变装置呈现体积更小、建造更快、成本更低的发展态势，私营企业进入核聚变领域门槛有望持续降低。
　　投资建议：
　　1）头部机器人整机厂商加速推进产品降本与渠道拓展，商业化落地节奏加快，建议关注核心零部件配套企业：【德昌电机控股】【中大力德】；2）算力高景气延续，我们认为先进封装行业高景气有望对关键环节设备公司带来实质性利好，技术升级驱动关键设备需求增长，建议关注【盛美上海】【长川科技】【华峰测控】；3）核聚变工程加速迭代，超导、热控、高温材料及等离子体测控等关键技术需求持续释放，产业链活跃度有望提升，建议关注【西部超导】【合锻智能】【久立特材】。
　　风险提示：宏观环境波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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