国信证券：创新出海2.0成果卓著 对外授权成创新药公司重要收入来源

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，医药板块在上半年股价表现出色，受益于持续不断的BD出海落地、优秀的临床数据读出以及政策端的支持，创新药板块领涨。板块处于销售快速放量期，随着一系列重磅品种获批上市并被纳入医保，在国内的产品销售迎来快速增长;对外授权收入也成为了创新药公司的重要收入来源。关注拥有差异化创新能力，产品具备全球商业化潜力的创新药公司。

国信证券主要观点如下：

创新出海2.0成果卓著

国产创新药已经进入差异化、高质量创新阶段。优秀的临床前/临床数据是支持创新药出海，展现全球竞争力的基础。国产创新药越来越多的在ASCO、ESMO、WCLC等全球顶尖的学术会议中展示临床数据，不断验证着全球BIC的潜力。并且，越来越多的国产创新药进入全球3期临床。

中国创新药在全球市场占据更为重要的地位

从对外授权交易看，中国创新药资产占MNC BD交易的数量和金额的比例均有快速提升，创新药涉及的领域也从肿瘤逐步扩展至自免及代谢等慢病领域。上半年，以三生制药与辉瑞的合作为代表，国产创新药公司完成了一系列对外授权交易。

国内市场：支付端持续优化

近两年的医保谈判及续约降价趋于温和，大部分创新药进入医保后实现了以价换量，销售快速放量;在各地对创新药政策的支持下，新上市的重磅产品有望快速实现国内商业化价值。今年目录调整中增设了商保创新药目录，与基本医保目录同步申报，有望为创新药提供新的增量。

风险提示

临床数据不及预期的风险;商业化不及预期的风险;监管政策调整的风险。

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