研报掘金丨华安证券：天赐材料上半年业绩符合预期，多元化布局打开新空间

华安证券研报指出，天赐材料上半年实现归母净利润2.68亿元，同比增长12.79%；其中，2025年Q2实现归母净利润1.18亿元，环比有所下滑，业绩基本符合市场预期。公司核心产品电解液业务保持强劲增长势头，2025年上半年实现营收63.02亿元，同比增长33.18%。尽管产品价格面临压力，但得益于产能利用率提升带来的成本下降，以及公司通过布局关键原材料和开展碳酸锂期货套期保值业务有效对冲成本波动，单吨盈利能力保持稳定。公司特种化学品产品正负极粘结剂及锂电池用胶类产品业务正在快速起量中，目前已形成一定市场规模。另外，公司持续推进全球化产能建设，美国德州年产20万吨电解液项目及摩洛哥锂电池材料一体化项目正按计划推进。同时，公司前瞻性布局新兴材料，在硫化物固态电解质领域已规划中试产线，预计2026年中落地。PEEK材料已与机器人公司合作送样，有望在机器人及航空航天等领域实现应用。

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