内需房地产行业系统性风险下降

2024 年 9 月以来，内需房地产行业系统性风险下降，4 月起外需出口系统性风险也缓解，市场整体风险下行，投资者风险偏好抬升，推动股市走强。同时，稳市场预期改善市场赔率，吸引高风偏资金流入。当前市场估值合理，沪深 300 指数 ERP 有下行空间，资金未过热，北向配置型资金未明显流入，散户资金未加速入场。今年出口持续超预期，出口韧性与政策托底降低尾部风险。美联储主席鸽派发言强化 9 月降息预期，历史经验显示新兴市场股市或有好表现。此外，“反内卷”正当时，能引导企业转向“价值竞争”，推动产业转型升级与可持续创新，实现高质量发展。